一周市场回顾：上证综指、交运指数均下跌，交运子板块有升有降。2020.3.9—2020.3.13，交通运输指数（-2.9%），同期上证综指（-4.8%）。子板块绝对周涨跌幅中，航运（+7.2%）、航空运输（-1.0%）、公交（-2.0%）、高速公路（-2.9%）、港口（-3.1%）、铁路运输（-4.0%）、物流（-5.0%）、机场（-5.5%）。

    航运数据观察（3 月13 日）：原油价格下降，散货指数环比回升。布伦特原油期货价格（3 月13 日）报33.85 美元/桶，周环比下降25.2%。BDI 收于631点，环比+2.3%，SCFI 指数收于912，较上周+4.7%，BDTI 收于1434 点，环比+87.7%，BCTI 收于816 点，环比+19.1%。

    近期热点：航运：OPEC 开闸放油！油船成“抢手货”，航运费飙升；物流：国常会议后，多地出台政策促进邮政快递业发展；物流：日本邮局停收发往中国内地的快件；铁路：全国多地列车恢复开行。

    投资策略：我们预计受新冠疫情影响，对航空、机场、铁路、公路等子板块较为负面，我们认为代表线上消费产业链的快递行业虽也冲击较大，但由于线上订单增长，配送递延或导致二季度出现淡季不淡，而且龙头顺丰整体效率化更高，我们认为顺丰可能成为下个阶段基本面影响较小的公司。中期来看，1、持续看好机场板块。免税行业优质赛道，大型枢纽机场的投资价值之一表现为其消费属性，长期成长空间大；2、航空精选个股。目前吉祥航空迎来基本面变化，新航季优质时刻贡献高业绩弹性，补贴及入股东航投资收益为2020 年业绩提供另一大支撑。3、油运板块，油价下跌带动储油需求或导致淡季不淡。

    投资组合推荐：上海机场、白云机场、吉祥航空。

    风险提示：汇率、油价波动、大客户流失，合同签署及需求增速不达预期。